目前香港存款利率低企，活期存款利率近乎于零，而通胀率还在节节攀升，负利率现象明显，股市波动也使人们入市意愿不足。资金稳妥出路何在？香港按揭证券公司近期发行新一批零售债券，以满足投资者对债券投资的需求。

　　利率高风险不大

　　香港按揭证券公司推出的这批债券分为甲、乙、丙三类，甲、乙两类是港元债券，入场费5万港元，丙类是澳元债券，入场费1万澳元，均按面值发行。

　　其中，甲类债券的期限为两年，票面利率2.5％，每半年派息一次。

　　乙类又可分为两小类，均为1年期，按揭证券公司可以每3个月续期一次，可分别延期至5年和7年，即延至2013年6月和2015年6月，票面利率分别为4％及5％分别乘以一个利率份数（份数等于相关年期内3个月银行同业拆息在0至5％范围内的实际天数除以期内的实际天数）。简单点说，就是如果期内3个月银行同业拆息每天都高于5％，份数即为0，债券利息相应地就变为零，高于5％的天数越多，票面利率就越低。

　　这种债券在欧美市场比较普通，在香港并不多见。据悉，过去7年，港元3个月银行同业拆息只有十多天超过5％，所以零息的机会不大。

　　丙类是澳大利亚元债券，为期1年，票面利率最高达7.15％，每半年付息一次。澳元作为高息货币，一直受到香港投资者的喜爱。

　　甲类、乙一类及乙二类的最低发行金额为100万港元，丙类的最低发行金额为100万澳大利亚元。按揭证券公司确定每类的发行额。

　　表1 ：香港市场上新发行债券情况表

　　类别 币种 期限 票面利率

　　甲 港元 2年 2.5％（每半年支付利息一次）

　　乙一 港元 1年（可每三個月续期，直至2013年6月） 4％乘以息率份数（每三個月支付利息一次）

　　乙二 港元 1年（可每三個月续期，直至2015年6月） 5％乘以息率份数（每三個月支付利息一次）

　　丙 澳大利亚元 1年 7.15％（每半年支付利息一次）

　　这是香港按揭证券公司自去年3月后再度发行的零售债券，利率比一般银行存款高。现在银行同业隔夜拆息只有1％，而与拆息挂钩的债券利率最高可达5％，具有一定吸引力。

　　据悉，香港按揭证券公司债券发行计划于1999年1月设立，由香港金管局安排，推出的债券是优先无抵押债券，无香港政府担保，但风险较低，因为香港按揭证券公司由外汇基金全资拥有，利息收入很稳定，回报率比相同年期的外汇基金债券高。香港按揭证券公司长期外币及港元债券分别获穆迪及标准普尔给予Aaa和AA评级，是香港首家以及至今唯一一家获得Aaa评级的机构。

　　无纸化发行认购容易

　　香港按揭证券公司在2001年推出通过多家配售银行向一般投资者分销债券的发售机制，为的是让这种债券与更多普通投资者亲密接触。

　　普通投资者要想认购按揭证券公司零售债券，必须在其中一家配售银行拥有或开设银行账户及投资账户，然后亲自前往配售银行的指定分行提出认购申请。上述债券6月4日上午9时至13日下午2时接受认购，6月19日正式发行。

　　投资者在申请认购债券时，必须支付债券认购价及认购手续费（申购价的0.15％）。债券最低面值为5万港元或等值外币，申请认购的债券本金额必须为最低面值的整数倍数。认购款项在截止日才会从申请人的账户扣除。

　　如果有效申请总额超过将发行的数额，所有有效申请人均会获配发最低面值金额的债券，余下的债券则以有效申请认购的债券数目按比例配发，如果仍有剩余债券，则以抽签方式配发。

　　债券将以无纸化形式发行，认购到的将记入投资者所选择的配售银行的投资账户内。配售银行将以香港金融管理局设立及管理的债务工具中央结算系统的账户为投资者持有债券，债务工具中央结算系统不设个人投资者账户。所有债券利息及本金将由按揭证券公司向债务工具中央结算系统支付，配售银行再将投资者应得的款项存入他们的账户。

　　配售银行除了收取相当于获配发债券认购价0.15％的手续费，日后还会收取一定的费用。一般每年或每半年收取托管费，费率由票面值的0.02％至0.1％不等，如汇丰银行每年收取票面值的0.05％（每半年最高收费2500港元，最低150港元），按债券在过去6个月月底的平均面值以累计方法计算。部分银行还会收取代收利息费用。
 

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